🪛🖥 晶圓代工
1. 晶圓代工 2023 資本支出現況
為什麼重要
由於晶圓代工接單生產的商業模式,因此資本支出是整體產能擴充的追蹤指標之一。
故事背景
2022 由於消費需求轉弱,半導體在去化庫存的循環下,晶圓代工廠紛紛下修資本支出。
台積電,去年二度下修資本支出從年初預計 400-440 億美元,來到年底實際 362.9 億美元。
聯電,去年年初資本支出預計 30 億美元,2022 全年實際約 27 億美元。
力積電,去年年初資本支出預計 15 億美元,下調到 8.5 億美元,2022 年底實際支出僅 6.5 億美元。
發生了什麼
近日各公司法說會
台積電:2023 資本支出約 320-360 億美元,較去年持平至年減 10%,其中 70% 用於先進製程,20% 用於特殊製程,10% 用於先進封裝及光罩製作。
聯電:2023 資本支出約 30 億美元,其中 9 成用在 12 吋產能、1 成用於 8 吋產能。
力積電:2023 資本支出約 18.4 億美元,主要用於銅鑼廠投資,這是由於去年起產能下修,與銅鑼廠裝機推遲至今年。
他們怎麼說
前外資分析師,陸行之:看起來這次晶圓代工下行週期大家的資本開支還是砍的不夠,T(台積電)公司小減,U(聯電)公司小增,這樣會讓 2023 下半年/ 2024 年的復甦相對溫和,主要系代工產能充足,客戶何須擔心產能不足大幅重建庫存呢,那復甦還是 T公司說的 V shape 嗎?其實過去三大下行週期復甦都是 V shape,只是 V 角度的不同罷了。
概念股
2. 聯電:Q1 產能利用率估降至 70%
為什麼重要
聯電主要是代工成熟製程晶片,從終端應用來看,2022Q4 通訊晶片占營收 45%、消費性晶片占 25%、電腦占 12%。
故事背景
疫情期間聯電產能利用率曾突破 100%。
2022 聯電一再強調其有長約保護,但 7 月時便承認有客戶無法履約。
隨著消費性電子需求下滑,去年 Q4 產能利用率來到 90% 左右。
發生了什麼
1/16 聯電法說會
第一季訂單能見度偏低,晶圓出貨量估季減 17-19%,ASP(平均銷售單價)則估持平,預計 Q1 產能利用率將降至 70%
預期整體半導體產業營收將下滑 1-3%,晶圓代工產業營收估衰退 4-6%。
接下來
台積電:預期整體半導體庫存循環,在 2023 上半年庫存將大幅減少並觸底,下半年出現復甦。
聯電:PC 及手機等消費領域持續疲弱,預期隨著產業持續去化庫存,下半年需求可望逐步回溫。
力積電:第二季初步可望持平,下半年營運希望能好轉,但仍得觀察 2-3 月情況才會較明朗。
他們怎麼說
前外資分析師,陸行之:
看起來這次晶圓代工/半導體下行週期確實沒有 1998 Q3 底部晶圓代工產能利用率的 55%,2001 Q3 底部的 44%,2009 Q1 底部的 33% 這麼糟 … 測算這次 2023 上半年產能利用率底部應該有個 66%,目前看起來 T 公司(台積電),U 公司(聯電)都應該守得住,其他純 8 吋製程的就不太行了,主要原因應該是 8 吋製程當初缺貨最嚴重,所以客戶瘋狂的建立庫存。
預計今年除了台積電外,大部份晶圓代工公司衰退 8-12%。
概念股
編輯:Berlin Wu、Lisa Chang