🪛💻 ABF x 伺服器
1. 欣興下修資本支出，ABF 供需看法分歧
為什麼重要
景碩、南電與欣興為台灣主要 ABF 生產公司，市場關注 ABF 未來的供需情況是否轉變。
故事背景
以載板材質可分為 BT 載板、ABF 載板兩大類。其中 BT 載板主要應用於智慧型手機，而 ABF 主要應用於 PC 與伺服器，等大型高端晶片。
ABF 近年因 HPC 等需求持續成長，然而 6 月欣興稱 ABF 市場需求有縮小。
由於 Intel 在伺服器晶片 Q2 市占率達 87%，市場預期明年上半年英特爾（Intel）伺服器新平台將會帶動 ABF 需求。
發生了什麼
12/19 欣興下修今年資本支出 12%，並且明年資本支出預算下調約 16%。另外也針對 2024 年長交期設備預下訂單金額下修約 20%。
同業怎麼說
景碩表示，消費性需求尚未回復，2023 BT 載板不會擴充，ABF 載板產能增加 30-40％ 的規劃不變，明年資本支出落在 100 億的方向也不變。
南電 11 月法說中表示，BT 載板受到消費性疲軟影響，但預期消費性離底部已不遠。而 ABF 保持強勁，供需尚未平衡，預期 Q4 至明年 Q1，ABF 都會維持滿載生產。
日本同業 Ibiden，10 月於法說會表示，PC 用 IC 基板需求雖放緩，不過因伺服器用 IC 基板需求旺，將 2022 年（2022/4 - 2023/3）財測上修。
他們怎麼說
12/20 財訊快報：
欣興下修，主要是針對低階 ABF 載板產能做調整，業界分析，區域政治下縮減大陸廠區的擴充，由於美國客戶多不願意認證大陸廠區產能，且中國客戶需求又以中低階 ABF 載板為主。
12/20 財經新報：
有外資分析，欣興今年資本支出調降 12％，符合預期，但削減 2023 和 2024 的資本支出令人意外，代表 ABF 供過於求。
另有外資表示，欣興的資本支出削減將導致 2023 年 ABF 供需缺口擴大 1-2 個百分點，應被視為 ABF 供需前景的積極信號。
概念股
2. DIGITIMES 研究中心：2023 伺服器出貨年增 4.3%
為什麼重要
HPC（高效運算）是由數百或數千部連線的伺服器所組成，而伺服器是資料中心的主要設備，此外 HPC 也是台積電未來的成長動能。
故事背景
研調 Dell’Oro：在科技巨頭積極投資下，今年超大規模資料中心較去年成長 28%。北美資料中心投資穩健，但中國雲端與企業面對封控、美中晶片禁令等問題，Q3 已大砍資料中心資本支出。
發生了什麼
DIGITIMES 研究中心預估，2022-2027 年全球伺服器出貨量複合年均成長率 (CAGR) 達 6.1%，而 2023 全球伺服器出貨量年增 4.3%。
接下來
DIGITIMES 研究中心：
2023 預計景氣疲軟影響出貨，中系資料中心及企業客戶，因中國經濟疲軟致拉貨力道有限，預估 2023 仍以北美大型雲端業者需求較強，加上新一代 CPU 將於 Q2 後帶動部分換機需求，四大業者合計拉貨量將有高個位數成長。
Dell’Oro：
由於總體經濟不確定性，大型 CSP 業者擴張週期結束，企業也收緊 IT 資本支出，明年資料中心資本支出成長幅度將放緩。隨著英特爾、AMD 新一代伺服器晶片架構將於明年問世，仍看好長期資料中心資本支出成長。
TrendForce：
2023 年伺服器整機出貨年增率將再下修至2.8%，由於長短料問題紓緩後，買方同時也在調節過往的超額訂單，故 ODM 訂單也減少，企業資本資出恐更保守。
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang