💻👷 PC x 伺服器
1. 惠普：庫存於下半年回復正常
為什麼重要
惠普（HPQ）PC 部門商用客戶比重高於消費端，公司電話會議可分別觀察兩者的庫存消化情況。
故事背景
彭博社：IDC 的初步資料顯示，2022Q4 PC 出貨量大幅下滑。根據 IDC 的數據，在主要供應商中，惠普是降幅最大的供應商之一。
發生了什麼
惠普（HPQ）電話會議
個人系統部門（包括 PC/NB）營收年減 24%，其中消費產品收入年減 36%，商用產品收入年減 18%。
通路庫存水位持續降低，但公司和整體行業的庫存水準仍然很高。在庫存減少的部分，主要是消費者和中小企業業務的庫存。而企業客戶需求有進一步減弱，因為大公司開始樽節預算。
預計 Q2（2023/2-2023/4）個人系統部門收入仍面臨壓力，以高個位數連續下滑。但營收將在今年下半年有所改善，因為庫存水位將在 Q3（2023/5-2023/7）季初恢復正常。
公司認為需求將與 COVID 之前的季節性變化相似，這是預計下半年優於上半年的原因之一。
他們怎麼說
2/17 聯想董事長兼 CEO 楊元慶表示，市場還在消化庫存，根據設備數據顯示，真正的需求並不像表面顯示得那樣糟糕，預計 PC 市場將從今年下半年開始恢復增長。
2/17 宏碁董事長陳俊聖表示，宏碁庫存去化已接近尾聲，重點在於終端市場需求，上半年沒有太好，要觀察下半年能否復甦。
Gartner 分析師 Mikako Kitagawa 表示，如果 2023 出現溫和衰退，消費者出將面臨進一步壓力，這可能會推遲惠普將庫存水準正常化的計劃。
概念股
2. 集邦再度下修伺服器出貨預期
為什麼重要
伺服器因為是企業基礎建設，在去化庫存循環中是最晚下修的，下修影響相關供應鏈，其中包含伺服器品牌廠：Dell、HP、Inspur（浪潮），也連動到廣達、緯穎、英業達等伺服器代工廠。
故事背景
集邦 2022 11 月原預估 2023 伺服器整機出貨年增 2.8%，但今年 1 月下修為年增 1.87%。
2 月 Digitimes 報導：北美四大 CSP（雲端服務供應商）Meta、亞馬遜、微軟與 Google 當時不斷修正 2023 全年伺服器預估訂單。
發生了什麼
3/1 集邦預期：
預測 2023 全球伺服器出貨量年增 1.31%，下滑至 1,443 萬台。
由於觀察到 Dell 和 HPE 在內的品牌伺服器廠（OEM）開始調降 ODM 的主板生產。
接下來
3/1 集邦預期：
Dell：預估 2023 伺服器出貨量年減 8.1%，因為無法有效降低庫存。
HPE：預估 2023 伺服器出貨量年減 6.2%，沒有觀察到明顯調整。
Inspur：預估伺服器出貨量年減 3.2%，包含中國網路公司需求明顯下滑、美國政策影響以及新興中國業者搶市占。
Sapphire Rapids 機種：為了降低成本，企業普遍希望延遲轉化 Ice Lake 平台，這將影響 Sapphire Rapids 機種出貨比例和後續 Emerald Rapids 機種的規劃。
他們怎麼說
經濟日報報導：緯穎指出，目前總體經濟不佳，加上通膨問題，導致企業採購伺服器的數量下降。然而這主要影響私有雲的需求，因為即使企業不購買伺服器，仍然需要依靠網路雲端進行商業運作，因此企業從過去自行購買伺服器，轉為月租（上公有雲）。
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang