💻✈️ 晶圓代工 x 航空貨運
1. 晶圓代工成熟製程，降價最高逾一成
為什麼重要
台灣晶圓代工成熟製程包括聯電、世界先進以及力積電，而下游 IC 設計去化庫存的進度會影響下單情況。
故事背景
2021 由於晶圓代工產能供不應求，從台積電、聯電、力積電到世界先進都調升今年 Q1 代工價格，並與 IC 設計客戶簽訂長約。
今年由於市場需求疲軟並且庫存拉升，代工廠產能利用率陸續下調，IC 設計公司出現違約。
10 月，聯電預計 Q4 稼動率降至 90%，而力積電預期 Q4 稼動率仍下滑，但不超過 Q2-Q3 的降幅。
12 月中，世界先進表示，產能利用率 Q4 續降至 70％，晶圓代工價格下滑 4-5％。
發生了什麼
12/19 經濟日報：IC 設計業者透露，明年第一季晶圓代工成熟製程價格降幅度最高逾一成，願意降價的廠商增加，從先前僅特殊節點價格鬆動情況，到全面性降價的趨勢，僅台積電維持明年要漲價的態度。
接下來
經濟日報：
IC 設計公司，需要計算晶圓投片價格分攤在每顆 IC 的成本，若有賠錢的情況就不會下單投片。而明年 Q1 很可能晶圓代工稼動率還會下降，庫存水位仍高進而下單的數量不多。
雖然有些晶圓代工廠牌價沒降，但私下會提供客戶優惠方案，例如：投片量達一定額度後，後續投片可給予減價。
他們怎麼說
前外資分析師陸行之：由於清庫存，預估明年晶圓代工廠平均產能利用率將下滑至 66%，並認為本季（Q4）將有很多公司打消庫存，進而 Q4 會出現虧損。
概念股
2. 航空貨運業者：部分現貨價已低於 2019 年水準
為什麼重要
航空貨運運價持續下滑，將影響航空貨運業者獲利能力。
故事背景
IATA 預估 2022 年全年貨運量較去年減少 8%，疫情期間由於海運滿倉所帶來的紅利已經消退。
發生了什麼
根據 ETtoday 的報導，大型航空貨運承攬業者指出，由於航空貨運市場需求持續滑落，11 月載貨量年減雙位數，已經小於 2019 年同期水準。
12 月開始，部分美西及美東航線運價已經低於 2019 年同期水準 80 元。對此也有業者說明，航空貨運長約價仍有 120 元左右水平，但現貨價會依據艙位狀況給予客戶特別優惠，因此價格降低至 80-90 元水準。
而與以往不同的是，過去歐洲航線通常會低於美國線，但由於今年歐洲地區國家能源採購不足，帶動低耗電保暖產品需求熱銷歐洲，使歐洲線每公斤運價高於美國。
與此同時，年末貨運旺季也有跡象顯示率先受惠貨櫃航運。最新一週 SCFI 指數雖連續 26 週下跌，但是跌幅已經收斂至 1.3%，歐洲線、地中海線呈現微幅增長 0.5%。
他們怎麼說
長榮航：客機航班持續回升，市場運能供給增加，而受限高通膨、庫存去化等問題，預期貨運需求將放緩。
華航：從 10 月開始，貨運收入受到總體市場需求影響貨運有緩步走弱，雖整體表現仍優於全年，但未來貨運運價將向疫情前靠攏。
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang、歐雅婷