👷☕️ 星巴克 x AMD
1. AMD：企業用伺服器需求疲軟，下半年將回溫
為什麼重要
AMD 的產品終端應用於 PC和數據中心，可觀察兩者的未來展望。
故事背景
AMD Q4 電話會議預期
由於企業與數據中心客戶去庫存，2023 Q1 數據中心部門營收將雙位數衰退，但展望 2023 下半年樂觀回升。
預期 2023 Q1 是 PC 業務底部，Q2 開始回溫。
發生了什麼
5/3 AMD 電話會議
數據中心部門：營收 13 億，季減 22%，年增持平。雲端銷售增加，但企業用伺服器需求疲軟。
客戶部門：營收 7.39 億，年減 65%。PC 市場疲軟，出貨量大幅低於消費水平以減少庫存，認為 Q1 是業務谷底。
接下來
預期 Q2 營收季增持平，達 53 億美元。
數據中心：預期 2023 年增長率達到兩位數，上半年，部分較大的雲端客戶以及企業正在調整庫存。進入下半年，企業將會有所回溫，公司觀察到中國改善的早期跡象。
客戶部門：預計 Q2 有所改善，但消費量仍低，下半年將出現季節性增長。
他們怎麼說
前外資分析師，陸行之：「我記得 AMD 過去就是雲端客戶有軟體能力才能大量採用 AMD的 CPU 整合到 Intel 的生態系中，怎麼現在占少數的企業客戶可以影響公司這麼大，我們認為主要是大陸的伺服器企業客戶在砍單，但雲端客戶也沒好到哪裏去。從各大雲服務廠商資本開支就知道，雲端客戶伺服器訂單也有減弱，谷歌的一季度資本開支就年減36%，Amazon 年減 5%。」
Intel：一般型 PC 市場正逐漸回穩，且公司庫存修正順利，預期下半年回升。而伺服器仍處疲軟，預期下半年企業市場復甦將領先雲端數據中心市場。
概念股
2. 星巴克：預期中國下半年增速放緩
為什麼重要
可以藉由星巴克（SBUX）的電話會議觀察中國市場的消費復甦力道。
故事背景
Q1 財季（2022 10-12 月）北美市場營收年增 14%，而中國由於臨時解封染疫驟升，使客流量下滑，同店銷售額年減 29%。
發生了什麼
5/3 星巴克電話會議：
在好於預期的復甦推動下，Q2 財季（1-3 月）除了中國以外的所有市場實現了雙位數的成長，其中北美市場年增 17%。
中國方面，Q2 中國的同店銷售額增長率達 3%，超出公司預期，其中 3 月的同店年增率達 30%。
接下來
並未調整全年財測。
中國市場展望：預期 Q2 財季之後，每週銷售額增速將較 Q2 更為溫和，全年達中低個位數增長率。
他們怎麼說
星巴克 CFO：「雖然中國的恢復好於我們的預期，但當我們展望今年，預計我們在中國的平均每週銷售額將繼續增長，季比改善，但與我們在 Q2 財季看到的相比，增速更為溫和。… 我們已經看到它開始緩和。… 整體環境仍然存在一些不確定性。」
聯合利華（UL）CEO：「中國是聯合利華全球第三大市場，也是我們的優先市場之一。消費者信心正在回升，但回復並不是非常強勁。其中一個原因是中國的失業率仍然相當高。我認為中國的復甦將是一個緩慢的過程。如果您在一季度前問我，我可能會稍微樂觀一些，因為家庭儲蓄的水平非常高，但我們看到的是一個穩步的復甦，尤其是在 3 月份開始顯著增長。」
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang