👷🪛 被動元件 x 記憶體
1. 2H23 記憶體市況轉佳
為什麼重要
記憶體市場仍處於庫存調整階段,各家記憶體製造商的業績持續疲軟;旺宏和華邦電公布 5 月營收,旺宏 5 月份營收 MoM 和 YoY 皆衰退,而華邦電 5 月份營收 MoM 成長,但 YoY 仍衰退。
故事背景
世界半導體貿易統計協會(WSTS):2023 年記憶體銷售額自前次預估的 1,116.24 億美元大幅下修至840.41億美元,YoY -35.2%。
發生了什麼
華邦電:1H23 市況觸底,2H23 目前看來狀況相對平穩,不過現階段反彈力道較弱,仍待觀察 1-2 個月才會比較明朗,公司逐步將投片高於出貨,急單湧現下,公司啟動備貨,產能回升了 1-2 成。
旺宏:對消費性市場並無太樂觀看法,2Q23 仍有跌價損失,因此 2Q23 營收水準仍將與 1Q23 相當,但獲利有望轉盈,主要動能來自車載和醫療領域。
威剛:DRAM 現貨價低點出現,未來報價再下探空間有限,認為 3Q23 DRAM 合約價將隨現貨價落底;NAND Flash 則因原廠面臨庫存壓力而加速落底,預估 2H23 合約價跌幅將大幅收斂,價格有望於 4Q23 前築底完成。
接下來
Gartner:2023 年 NAND Flash 銷售額預估 YoY -32.9%、DRAM預估 YoY -39.4%;但隨各家大廠減產,之後供需將轉為緊繃,預估 2024 年將因供應短缺,使報價走揚,2024 年 NAND Flash 銷售額預估 YoY +60.7%、DRAM預估 YoY +86.8%。
概念股
2. 被動元件庫存恢復健康水位
為什麼重要
被動元件廠訂單接單動能逐漸增強,客戶端拉貨保守但持續增加訂單,對 2H23 和未來營運審慎樂觀,並在EV、儲能、通訊和工業等應用領域持續深耕。
故事背景
被動元件廠自 4Q21 進入庫存調整期後,大廠祭出減產策略,使稼動率一度下滑至 40-60%,至 2022 年仍舊處於去庫存階段,現階段被動元件庫存逐漸恢復健康水準。
發生了什麼
勤凱:被動元件已經經過 6-8 季時間調整,客戶普遍已至健康水位,且準備進入傳統電子旺季,拉貨上較為積極,公司處於產業上游,屬於產業景氣領先指標。
興勤:2Q23 客戶拉貨較為保守,但公司接單動能持續增加,連續數月 BB ratio 皆大於 1,代表客戶拉貨保守之餘,仍在加碼下訂單以確保貨源。
接下來
國巨:產業景氣於谷底盤旋,對短期景氣看法保守,2H23 將呈 L 型復甦,預估標準品存貨調整至少還需 2 季。
概念股
編輯:鄭羽涵、Lisa Chang