🚘🛒 汽車 x 零售
1. 大摩：車用晶片出現供給過剩訊號
為什麼重要
車用半導體廠商如：MCU 與 CIS 供應商瑞薩、安森美，目前正在削減一部分今年第 4 季晶片測試訂單，顯示車用晶片缺料狀況已漸漸緩解。
故事背景
大摩半導體分析師詹家鴻：對比全球車用半導體營收趨勢與汽車產量變化，可發現近年車用半導體營收 CAGR 高達 20%，汽車產量卻只有 10%。
因此車用半導體供過於求的狀況早該於 2020 年底、2021 年初發生，不過當時受到全球疫情擴散影響，運輸不順甚至斷供，造成車用晶片極度短缺，並持續缺貨。
發生了什麼
台積電今年第 3 季車用半導體晶圓產出 YoY +82%，較疫情前高出140%，加上中國電動車銷量轉弱，使得車用半導體目前已足額供給，供給增加，需求又轉弱下，顯示車用晶片將可能出現供給過剩的情況，也合理解釋了瑞薩、安森美削減今年第 4 季晶片測試訂單的狀況。
他們怎麼說
IC 設計業者：與先前車用晶片奇缺無比的情況比較，現在確實供需趨於平衡，供應鏈長短料的情形已有所改善，但還是不到供應過剩的程度。
賓士、和泰、裕日車等車廠：尚未感受到相關氣氛，強調目前車用晶片還是缺，主因汽車供應鏈相當長且複雜，從晶圓廠產出晶片到汽車供應鏈加工，至少要 3-5 個月時間。
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2. 美國零售業表現顯示白領衰退
為什麼重要
本週五—美國感恩節隔天為黑色星期五購物節，是挹注美國零售業營收最重要的檔期，隨著美國通膨出現降溫跡象，市場關注黑五銷售力道；不過從近期公布的財報數據來看，美國零售業存在白領衰退現象。
故事背景
美國零售商今年 5 月紛紛調降財測後，市場對其營運表現期待不高，然而今年第 3 季財報並無想像中差，許多零售商財報優於調降後的結果。
發生了什麼
目標百貨上季獲利腰斬， 然而主攻平價雜貨的 Walmart 則繳出了超出市場預期的業績表現，並提高財測，主因在高通膨或經濟疲軟擠壓消費者預算下，Walmart 通常能靠低價吸引消費者，且其產品偏重必需性商品；反之，目標百貨以高收入客群為主，營收主要來自服飾、家電等非必要消費品。
今年以來，科技業有超過 1,000 輪的資遣行動，裁員消息頻傳，也讓較富裕的美國人在消費上日趨審慎。
他們怎麼說
PGM Global：當前局勢不利高薪員工，高收入者在本波失業潮首當其衝。此外，高收入者較常持有股票，近來大型股獲利快速消失，表現此為「富人的衰退」(rich man`s recession)。
概念股
編輯：鄭羽涵、Lisa Chang