👷👕 成衣 x LCD 面板 x 台積電
1. 台積電:調降全年財測至年減 10%
為什麼重要
台積電是全球第一大晶圓代工廠,對產業需求復甦、去庫存的觀點具代表性,並且可觀察 AI 展望。
故事背景
台積電 Q1 法說預估,2023 全年晶圓代工產值年減 7-9%,公司營收年減 1-6%。並且整體庫存去化要在下半年才會結束,下半年將受惠 3nm 量產拉動需求回溫。
發生了什麼
7/20 台積電 Q2 法說:
Q2 營收、毛利率符合財測,基於有利的匯率與成本控管,抵銷較低的產能利用率與較高的電費成本。
應用終端:其中電動車、消費性電子占比季增,其餘呈現季減。
庫存:仍預計 Q3 將回到更健康的水位,但由於總經情勢與中國復甦較慢,使客戶進一步控制 Q4 的庫存。
製程:3nm 已進入量產、良率佳,將占 2023 晶圓營收貢獻的 4-6%。而 2nm 進展順利,將於 2025 開始大量生產。
AI 處理器(CPU、GPU、AI 加速器等)占營收約 6%。
接下來
台積電財測展望
展望 2023 全年,維持半導體產業(不含記憶體)年減 4-6%,但下調晶圓代工將年減 14-16%,並且下調公司營收至年減 10%。而資本支出,將落在 320-360 億美元的下緣。
AI 處理器的需求,未來 5 年以每年 50% 的增長率成長,並占營收比重達 10-13% 左右。
美國建廠延宕,由於缺乏專門技術的工人,生產進度將推遲到 2025。
明年 CoWoS 擴充產能一倍。
他們怎麼說
台積電 CEO 魏哲家:「整體經濟情況比我們之前預期的要疲弱。三個月前,我們可能更樂觀,但現在不是了,而中國的復甦也比我們預期的要疲弱。 … 即使有很好的 AI 處理器需求,仍然不足以抵消總體影響。因此預計,整年的營收將減少 10%。」
概念股
2. 集邦:7 月面板報價續漲
為什麼重要
集邦:受惠旺季拉貨動能,電視面板報價續漲,7 月漲幅 4-6%,IT 面板也跟進漲價,其中監視器面板 7 月調漲 0.1-0.2 美元,低階筆電面板也調漲 0.1 美元。
故事背景
面板價格先前受中國面板廠帶頭降低產能利用率、品牌廠庫存去化影響,而後歐、美通路旺季提前備貨需求挹注,使面板報價漲勢不斷。
發生了什麼
電視面板:7 月電視面板報價續漲,主流的 55 吋來到兩年來高價,且今年以來漲幅達四成,目前的價位足以讓電視面板轉虧為盈。
IT 面板:2Q23 筆電和監視器面板已開始回補庫存,尤其消費性機種需求明顯成長,2Q23 筆電面板出貨 QoQ +30%,面板廠開始釋出調漲筆電面板聲音。
他們怎麼說
集邦:預期 3Q23 電視面板採購動能將持續強勁,預估 3Q23 報價 QoQ +7-8%,電視面板有機會於 3Q23 轉虧為盈。
Omdia:目前面板中下游庫存不高,且面板廠普遍控制產能利用率,明年面板業有機會爆發性成長。
概念股
3. 奧運訂單將釋出 增加成衣業動能
為什麼重要
成衣業庫存去化進入尾聲,2024 年巴黎奧運訂單將逐漸釋出,為成衣業帶來新一波成長動能。
故事背景
1H23 因品牌廠客戶信心不足,成衣代工廠接獲訂單多為短期急單,不過近期成衣業庫存去化逐漸進入尾聲,客戶開始調整長短單比重。
發生了什麼
成衣業庫存去化接近尾聲,加上終端需求開始慢慢恢復,客戶開始調整長短單比重,而 2024 年巴黎奧運將於 3Q24 登場,為了預先訂料,預期 2H23 Nike、UNDER ARMOUR、lululemon 等國際品牌大廠奧運大批訂單將逐漸釋出。
他們怎麼說
儒鴻:目前布料出貨已經好轉,且已經開始出冬季布料,目前看到客戶新訂單量回升,2Q23 長單比例較 1Q23 高。
聚陽:目前訂單能見度還是偏低,不過日系客戶動能續強,3Q23 旺季在短單挹注下,營收將逐月提升;提升自有產能,印尼廠一期共有 60-80 條,將於 4Q23 季底開出。
概念股
編輯:Berlin Wu、鄭羽涵、Lisa Chang