💻🚘 半導體 x 晶片 x 伺服器
1. 安森美對汽車終端市場保持樂觀，但對於下季財測僅保守看待
為什麼重要
車用半導體 IDM 大廠安森美發布第三季財報，投資人關注其業績表現，期望能在上週德州儀器發布低於市場預期的財測後，再次檢視汽車和工業終端市場的需求動能，同時也了解安森美在碳化矽產能上的發展動態。
財務數據
營收 21.9 億美元，YoY +26%，再創單季新高，同時高於分析師預期
毛利率 48.3%
調整後 EPS 1.45 美元，高於分析師預期
電話會議關注焦點
本季的汽車和工業終端市場的表現持續強勁，營收分別較上季成長 11% 和 5%，兩終端市場合計佔總收入的 68%。
汽車終端市場的在電動車和 ADAS 的推動下，需求保持強勁，但工業應用的需求已開始出現疲軟跡象。
非核心的消費者和運算終端市場則如上季指出的出現疲軟，兩市場皆較上季營收下降。
財務與營運預測
公司對於 Q4 的財測保持謹慎，但就碳化矽業務部分，公司有望在 2022 年將碳化矽營收增加兩倍，並根據長期供應合約在 2023 年實現 10 億美元的營收。
營收 20.1-21.4 億美元
調整後毛利率 47-49%，受到工廠利用率下降和碳化矽產量增加的稀釋影響。
調整後 EPS 1.18-1.34 美元，低於分析師預期。
資本支出 3-3.3 億美元，公司將持續提高碳化矽產量，並投資於開發 12 吋晶圓的產能，因此資本密集度預期將上升至 15-19% 的水準。
同業怎麼說
恩智浦半導體：面對消費者的物聯網相關業務的受到宏觀環境影響而減弱，但與此同時，汽車和工業市場的需求繼續保持彈性。
德州儀器：工業終端市場業務的季成長率持平，但需求疲軟開始擴大。汽車終端市場依然強勁，營收季成長約 10%。
概念股
2. 封測廠 Amkor 預期 Q4 稼動率下降，設備交付影響資本支出
為什麼重要
艾克爾（Amkor）是市占第二的封測廠，僅次於日月光。並且因為客戶終端產品多樣，進而可以在電話會議中觀察個別產業情況。
財報重點
營收年增 24%， EPS 1.24 美元。
先進封裝營收年增長 33%，占本季總營收的 80% 。
測試業務營收季增長 32%，年增長 80%，達 2.66 億美元。
毛利率超過 20%，這得益於高產能利用率。
電話會議關注焦點
營運增長
需求好於預期，主要是由於通訊業務的強勁需求，受益於新高階 5G 智慧型手機的銷量增長，季增 76%，年增 35%。
汽車和工業領域，營收季增 6%，年增 13%，並預計到今年年底供應鏈將更加平衡。計算終端，營收季增 12%，年增 22%。
客戶庫存
汽車：庫存仍略低於部分客戶的目標水平。
通訊（手機/平板）：中低階 Android 手機的庫存，預期仍然需要 1-2 個季度才能減少庫存。
計算（資料中心、PC/NB、存儲）：中階到低階 PC 的庫存，預計將在 2023Q2 正常化。而資料中心和網路部分，庫存處於正常水平。
公司認為高庫存的市場，預計到 2023Q2 會正常化。
財測展望
2022Q4
預計營收為 18.5 億美元，與 2021 年下半年相比，下半年將增長 16%。毛利率預計在 16-18% 之間。毛利率的下滑，是基於產能利用率的下降。Q4 韓國工廠在通訊和消費市場有所回落，但其餘工廠將保持高產能利用率。
今年資本支出預計為 9 億美元，比之前的目標低約 5%，是由於設備交付的延遲。
FY2023
預計成長性超過整個半導體市場，原因是公司先進封裝的地位。
同業怎麼說
日月光：基於總體經濟情勢，調降 2022 全年資本支出 10%，降至 18 億美元。展望 Q4，封測產能利用率較上季降溫， EMS 事業則持續成長。
概念股
3. 集邦：Intel 持續遞延，AMD 2023 伺服器市占率有望達 22%
為什麼重要
伺服器拉貨潮，是基於 Intel 和 AMD 改款進程所帶動，因此兩者的量產計畫因而受到重視。
故事背景
Intel 伺服器 Sapphire Rapids 處理器採 Intel 7 製程，原本預計 2022 上半年推出，然而大規模量產時程卻持續遞延。
6 月天風證券郭明錤調查表示，Sapphire Rapids 的推出，會晚於當時預計下半年推出的市場共識，推測可能延後到 2023Q2。
AMD 預計 2022 11 月推出新伺服器 Genoa 處理器。
發生了什麼
TrendForce：受 Intel 7 良率問題影響，估計目前 Sapphire Rapids 生產良率僅 50-60%，衝擊主力產品 Sapphire Rapids MCC，量產計畫從 2022Q4 遞延到 2023 上半年。
接下來
TrendForce：
量產延後影響 ODM 備料週期，進一步大幅降低 OEM 與 CSP（雲端服務供應商）今年導入 Sapphire Rapids 的比重。而 AMD 將因此受惠，預估 2022 AMD x86 伺服器 CPU 出貨市占率約 15%，2023 有望突破 22%。
2021 下半年以來，AMD 大幅提高 ABF 載板產能，同時終端客戶對於降低能耗的要求有所提升，基於伺服器整機成本的考量，進而傾向使用單插槽伺服器。客戶需求的轉變將使 AMD 擺脫以往於 2-socket 架構下難以突破的困境，更有利於 AMD 衝刺出貨量。
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang、Philip Su