💻🚘 半導體 x 晶片 x 伺服器
1. 安森美對汽車終端市場保持樂觀,但對於下季財測僅保守看待
為什麼重要
車用半導體 IDM 大廠安森美發布第三季財報,投資人關注其業績表現,期望能在上週德州儀器發布低於市場預期的財測後,再次檢視汽車和工業終端市場的需求動能,同時也了解安森美在碳化矽產能上的發展動態。
財務數據
營收 21.9 億美元,YoY +26%,再創單季新高,同時高於分析師預期
毛利率 48.3%
調整後 EPS 1.45 美元,高於分析師預期
電話會議關注焦點
本季的汽車和工業終端市場的表現持續強勁,營收分別較上季成長 11% 和 5%,兩終端市場合計佔總收入的 68%。
汽車終端市場的在電動車和 ADAS 的推動下,需求保持強勁,但工業應用的需求已開始出現疲軟跡象。
非核心的消費者和運算終端市場則如上季指出的出現疲軟,兩市場皆較上季營收下降。
財務與營運預測
公司對於 Q4 的財測保持謹慎,但就碳化矽業務部分,公司有望在 2022 年將碳化矽營收增加兩倍,並根據長期供應合約在 2023 年實現 10 億美元的營收。
營收 20.1-21.4 億美元
調整後毛利率 47-49%,受到工廠利用率下降和碳化矽產量增加的稀釋影響。
調整後 EPS 1.18-1.34 美元,低於分析師預期。
資本支出 3-3.3 億美元,公司將持續提高碳化矽產量,並投資於開發 12 吋晶圓的產能,因此資本密集度預期將上升至 15-19% 的水準。
同業怎麼說
恩智浦半導體:面對消費者的物聯網相關業務的受到宏觀環境影響而減弱,但與此同時,汽車和工業市場的需求繼續保持彈性。
德州儀器:工業終端市場業務的季成長率持平,但需求疲軟開始擴大。汽車終端市場依然強勁,營收季成長約 10%。
概念股
2. 封測廠 Amkor 預期 Q4 稼動率下降,設備交付影響資本支出
為什麼重要
艾克爾(Amkor)是市占第二的封測廠,僅次於日月光。並且因為客戶終端產品多樣,進而可以在電話會議中觀察個別產業情況。
財報重點
營收年增 24%, EPS 1.24 美元。
先進封裝營收年增長 33%,占本季總營收的 80% 。
測試業務營收季增長 32%,年增長 80%,達 2.66 億美元。
毛利率超過 20%,這得益於高產能利用率。
電話會議關注焦點
營運增長
需求好於預期,主要是由於通訊業務的強勁需求,受益於新高階 5G 智慧型手機的銷量增長,季增 76%,年增 35%。
汽車和工業領域,營收季增 6%,年增 13%,並預計到今年年底供應鏈將更加平衡。計算終端,營收季增 12%,年增 22%。
客戶庫存
汽車:庫存仍略低於部分客戶的目標水平。
通訊(手機/平板):中低階 Android 手機的庫存,預期仍然需要 1-2 個季度才能減少庫存。
計算(資料中心、PC/NB、存儲):中階到低階 PC 的庫存,預計將在 2023Q2 正常化。而資料中心和網路部分,庫存處於正常水平。
公司認為高庫存的市場,預計到 2023Q2 會正常化。
財測展望
2022Q4
預計營收為 18.5 億美元,與 2021 年下半年相比,下半年將增長 16%。毛利率預計在 16-18% 之間。毛利率的下滑,是基於產能利用率的下降。Q4 韓國工廠在通訊和消費市場有所回落,但其餘工廠將保持高產能利用率。
今年資本支出預計為 9 億美元,比之前的目標低約 5%,是由於設備交付的延遲。
FY2023
預計成長性超過整個半導體市場,原因是公司先進封裝的地位。
同業怎麼說
日月光:基於總體經濟情勢,調降 2022 全年資本支出 10%,降至 18 億美元。展望 Q4,封測產能利用率較上季降溫, EMS 事業則持續成長。
概念股
3. 集邦:Intel 持續遞延,AMD 2023 伺服器市占率有望達 22%
為什麼重要
伺服器拉貨潮,是基於 Intel 和 AMD 改款進程所帶動,因此兩者的量產計畫因而受到重視。
故事背景
Intel 伺服器 Sapphire Rapids 處理器採 Intel 7 製程,原本預計 2022 上半年推出,然而大規模量產時程卻持續遞延。
6 月天風證券郭明錤調查表示,Sapphire Rapids 的推出,會晚於當時預計下半年推出的市場共識,推測可能延後到 2023Q2。
AMD 預計 2022 11 月推出新伺服器 Genoa 處理器。
發生了什麼
TrendForce:受 Intel 7 良率問題影響,估計目前 Sapphire Rapids 生產良率僅 50-60%,衝擊主力產品 Sapphire Rapids MCC,量產計畫從 2022Q4 遞延到 2023 上半年。
接下來
TrendForce:
量產延後影響 ODM 備料週期,進一步大幅降低 OEM 與 CSP(雲端服務供應商)今年導入 Sapphire Rapids 的比重。而 AMD 將因此受惠,預估 2022 AMD x86 伺服器 CPU 出貨市占率約 15%,2023 有望突破 22%。
2021 下半年以來,AMD 大幅提高 ABF 載板產能,同時終端客戶對於降低能耗的要求有所提升,基於伺服器整機成本的考量,進而傾向使用單插槽伺服器。客戶需求的轉變將使 AMD 擺脫以往於 2-socket 架構下難以突破的困境,更有利於 AMD 衝刺出貨量。
概念股
編輯:Berlin Wu、Lisa Chang、Philip Su