💻📦 碳化矽 x 晶片設計 x 電商 x 光纖
1. Wolfspeed 的下季財測受供應鏈影響而低於市場預期
為什麼重要
碳化矽基板大廠 Wolfspeed 一直受益於碳化矽市場需求強勁、應用面逐漸擴大，作為第三代半導體概念股的重點公司之一，投資人特別關注其財報表現，並希望看出終端車用電子的應用市場是否有任何衰退徵兆。
財報表現
營收 2.4 億美元
毛利率 33.1%，較去年同期上升 1.6 個百分點
稅後淨損 2,620 萬美元
EPS -0.21 美元
營運重點
本季受到既有的達勒姆工廠的良率下降影響，加上零件、設備交期延長，使材料業務出貨受影響。良率問題將持續兩季，直到財報年度的 Q3 才會逐漸解決、產量才會恢復，Q4 才會回到原先的成長正軌。
本季宣布將投入近 50 億美元於北卡羅來納州設立新的碳化矽材料工廠，這項投資計畫將使公司現有的產能提升 10 倍，出產的材料將供應給今年稍早開業的 Wolfspeed 旗下的全球最大且唯一的全自動化八寸碳化矽晶圓製造工廠。
Wolfspeed 持續在高電壓的應用訂單上有著強勁發展，本季度的 Design-in（新產品開發案）訂單為 35 億美元，是去年同期的六倍。
財測展望
Q2 營收 2.15-2.35 億美元，低於分析師平均預期的 2.5 億美元
Q2 調整後毛利率 33-35%
Q2 稅後淨損 8,300-9,300 萬美元，高於分析師平均預期的 3,700 萬美元淨損。
Q2 EPS -0.67 到 -0.75 美元。
Wolfspeed CEO：「短期內的營收預測單純受到供應鏈和零件設備交期的影響，但短期與長期的需求動能仍持續增強。」
概念股
2. Intel 財務表現優於市場預期，但因 PC 需求持續惡化而下調全年財測
為什麼重要
英特爾上一季發布令人失望的財報數據後，其他負面消息也不斷蔓延，包含 PC 與數據中心的需求放緩、晶片設計的市佔率持續被 AMD 擴大領先優勢等，因此本季財報結果同樣受到矚目，投資人觀察重點包含：PC 需求是否落底、英特爾的策略調整、Server 晶片的需求與庫存動態。
財報重點
調整後營收 153.4 億美元，YoY -15%，但優於市場預期的 152.5 億美元
調整後 EPS 0.59 美元，優於市場預期的 0.32 美元
稅後淨利 10.2 億美元，明顯低於去年同期的 68.2 億美元
電話會議關注焦點
旗下的自動駕駛技術公司 Mobileye 於 10 月 26 日掛牌上市
英特爾的代工部門將開始替 NVIDIA 代工晶片
將進行成本結構調整計畫，短期內每年節省 30 億美元，目標到 2025 年底總節省 80-100 億美元成本
公司怎麼說
「2022 年的 PC 晶片銷量將下降 10+% 到約 2.95 億台。」
「然而，PC 的使用量仍然強勁，證明了實用性和價值，並最終支持目前遠高於疫情前的整體潛在市場規模。
「2023 年目標銷量為 2.7-2.95 億台的 PC，並將關注在高價、高階產品線。」
各項業務表現
客戶運算事業群（CCG）
主要負責 PC 晶片，但第三季 PC 出貨量大減 20%，消費者 PC 需求持續惡化，企業 PC 需求也開始放緩。庫存持續調整中，出貨量仍低於 PC 消費量
營收 81 億美元，YoY -17%，但高於部分分析師預期的 75.8 億美元
資料中心與AI事業群（DCAI）
主要負責伺服器晶片和 FPGA
營收 42 億美元，YoY -27%，原因是整體潛在市場萎縮和激烈的競爭壓力
網路及邊緣事業群（NEX）
本季對 5G、乙太網路和邊緣運算產品的需求增加，但已經看到需求疲軟和下游開始管理庫存的壓力
營收 22.7 億美元，YoY +14%
加速運算系統及繪圖事業群（AXG）
負責顯卡 GPU，營收 1.86 億美元，YoY +8%
晶圓代工服務事業群（IFS）
營收 1.71 億美元，YoY -2%，由於汽車製造商受到第三方零組件短缺影響，而導致需求疲軟
財測展望
Q4：營收 140-150 億美元，毛利率 45%，EPS 0.2 美元。
全年：營收 630-640 億美元，由先前預測的 650-680 億美元下調，年減 20%；EPS 1.95 美元，由先前預測的 2.3 美元下調。
概念股
3. 亞馬遜 AWS 與電商增速放緩，預期延續到下個季度
為什麼重要
本次電話會議中，亞馬遜說明業務增長放緩。而亞馬遜是北美主要電商，進而能觀察零售產業的現況。並且 AWS 是前三大雲端服務，其增速與投資將影響資料中心的建置。
電話會議關注焦點
匯率影響高於原本財測，產生了大約 9 億美元的負面影響。隨著 Q3 的情況，許多業務的銷售增長開始放緩，加上匯率問題，公司預計這些影響將持續到 Q4，並且暫停部分招聘。
AWS
淨銷售額 205 億美元，年增 28%，上季為 33%。到季末時 AWS 的增長率處於 25% 左右，預期這將延續到 Q4。AWS 營益率 26.3%，上季則為 29%，公司表示這是由於工資的拉升，與能源成本遠高於疫情前的影響。另外，積壓餘額年增 57%，而上季年增 65%。企業客戶正在降低支出，公司認為 Graviton3 處理器的性價比，比 x86 的同類高 40%，有利幫助客戶降低支出。
零售
7 月的 Prime Day 為 Q3 的銷售年增長率貢獻了大約 400 個基點，廣告銷售額年增 30%。雖然本季庫存、交付速度正在回復，但增長率放緩。
資本支出
2022 全年預計將產生約 600 億美元的資本投資，這與 2021 的支出相當。與去年相比，物流資本投資估計減少約 100 億美元。雖然資本支出逐年下降，但仍集中於 AWS 上。
同業怎麼說
微軟：本季 Azure 營收年增 35%，上季則為 40%。此外更高的能源成本影響了 Azure 利潤率，並預計下個季度 Azure 的成長率，會較本季降低大約 5 個百分點。
Google：本季 Google Cloud 年增長 38%，上季則為 36%。
2022Q4 財測展望
淨銷售額 1400-1480 億美元，YoY +2-8%，預計匯率會造成 460 個基點的負面影響。
營業利益 0-40 億美元，去年同期為 35 億美元
他們怎麼說
Hargreaves Lansdown 分析師 Matt Britzman：「核心電商務業承受著購物習慣的改變，以及消費者可支配收入減少的壓力。很明顯，亞馬遜在擴張計劃上做得太快了，它不得不踩剎車，然後再嘗試控製成本。」
概念股
4. 北美光纖設備商下修下季展望
為什麼重要
北美光纖基建需求將牽動台灣網通設備廠的營運狀況。
故事背景
AT&T 為北美三大電信營運商之一。為光纖設備供應商康寧、Calix、Adtran 等廠商的主要下游客戶。
通膨環境導致 AT&T 客戶平均收現天數延長，影響到公司現金流量。同時，整體寬頻訂閱戶數成長率放緩，使全球自由現金流量降低。
AT&T 預計第 4 季資本支出將至 44 億美元水準，相比前三季平均 65 億美元下滑超過 3 成。為了降低營運成本，也將在第 4 季裁員 4,000 名員工。
發生了什麼
康寧表示光纖網路長期發展趨勢不變，但受到客戶訂單重新安排影響，第 4 季營收將較第 3 季表現衰退。
他們怎麼說
Raymond James 分析師：AT&T 為康寧光纖的重要客戶之一。受到 AT&T 在第四季資本支出下滑影響，使康寧第 4 季營運展望疲弱。
Evercore 分析師：電信商短期資本支出正在放緩。
概念股
編輯：Berlin Wu、Lisa Chang、Philip Su、歐雅婷